Рынок акций США: обновление рекомендаций

Unum Group (UNM US) – группа страховых компаний со специализацией в сегменте страхования на случай нетрудоспособности, а также страхования жизни. Основной регион деятельности группы – США. Кроме того, Unum Group присутствует на страховом рынке Великобритании (примерно 5% выручки). Количество застрахованных группой составляет примерно 36 миллионов человек.

В 2019 году группа восстановилась после «провала» по показателям доходности (RoC – возврат на капитал, RoE – возврат на акционерный капитал), Первые три квартала текущего года оказались сравнительно слабыми по динамике выручки и прибыли, но мы закладываем в ожидания улучшение валовых показателей и индикаторов рентабельности в течение ближайшего года за счет снижения издержек, связанных с мерами социальных ограничений, а возможно – и за счет повышения (номинальных) процентных ставок.

Prudential (PRU US) – один из крупнейших игроков на страховом рынке США с высокой долей зарубежных рынков (30% - 40%) в выручке. Пандемия COVID-19 и связанные с ней ограничительные меры оказали заметное влияние на рентабельность бизнеса (в том числе, за счет роста страховых выплат), но мы полагаем, что компания сможет восстановить финансовые показатели в течение ближайшего года на фоне снятия социальных ограничений и повышения деловой и потребительской активности.

Корпорация Biogen (BIIB US) не получила одобрения регулятора (FDA) на запуск своего нового лекарства для пациентов с болезнью Альцгеймера по итогам рассмотрения в начале ноября, что вызвало резкий всплеск волатильности по акциям компании. Вместе с тем, компания по-прежнему оценена с заметным дисконтом к рынку в целом и своему сектору. Решение FDA по лекарству от болезни Альцгеймера, как ожидается, может быть принято в первом квартале следующего года – в случае одобрения Biogen получит дополнительный катализатор роста выручки и капитализации.

Чистая прибыль Bank of New York Mellon (BK US) по итогам третьего квартала текущего года осталась заметно ниже уровня предыдущего года, однако мы не видим угроз для дивидендной доходности по акциям банка, которая остается одной из самых высоких в группе ближайших аналогов. В долгосрочной перспективе рентабельность банковского бизнеса может улучшиться в случае роста процентных ставок из-за восстановления инфляции.

NRG Energy (NRG US) производит и распределяет электроэнергию, а также обеспечивает газоснабжение для розничных потребителей в США и Канаде. Компания владеет электростанциями общей установленной мощностью 23 тыс. МВт. Специфика розничного рынка электроэнергии позволяет прогнозировать сохранение стабильного дивидендного потока для инвесторов. Высокая долговая нагрузка (по сравнению с рынком в целом, но не в сравнении с сектором) может быть отнесена к потенциальным факторам риска, но в течение нескольких лет относительные показатели долговой нагрузки NRG Energy уменьшаются.