logo
8 800 700 60 07

звонок по России бесплатный

Спрэд SNGSP-SNGS: идея закрыта

от 5 августа 2019 г.

Мы закрываем идею продажи привилегированных акций (SNGSP) против покупки обыкновенных акций (SNGS) Сургутнефтегаза, предложенную в начале апреля. С момента выхода нашей рекомендации спрэд (с учетом выплаченных дивидендов) сузился примерно на 36%, что подразумевает прибыль 10.1% (без учеты платы за поддержание маржинальных позиций) за четыре месяца. Хотя текущее значение спрэда остается выше наших оценок справедливого значения для текущего курса доллара к рублю, мы полагаем, что возросшая волатильность валютных курсов увеличивает риски выхода пары доллар-рубль на уровни, подразумевающие возможность повышения прогнозов участников рынка по дивидендам на привилегированные акции Сургутнефтегаза, что означает риски расширения спрэда SNGSP-SNGS. Как следствие, мы рекомендуем закрыть рыночно-нейтральную позицию «шорт SNGSP – лонг SNGS».

Идея: шорт SNGSP + лонг SNGS

Спрэд 03.04.19: 15.9руб.

Дивиденды (ао-ап): -7.0 руб. (= -7.62 + 0.65)

Спрэд 05.08.19: 5.5руб.


Доходность (без учета стоимости маржинального кредитования): +10.1%

Динамика цены акций Сургутнефтегаза:

Динамика валютной пары доллар-рубль:

Источник: Bloomberg


Расчет доходности торговой идеи:

Шорт SNGSP Лонг SNGS
03.04.19
открытие позиции
24 570 шт. х 40.7 руб. =
+ 999 999 руб.
39 635 шт.х 25.2 руб. =
- 999 999 руб.
17.07.19
дата «без дивидендов»
- 7.62 р. х 24 570 =
- 187 223 руб.
+ 0.65 р. х 39 635 =
+ 25 763 руб.
05.08.19
закрытие позиции
24 570 шт. х 31.84 руб. =
- 782 432 руб.
39 635 шт.х 26.37 руб. =
+ 1 045 175руб.
Итого + 30 344 руб. + 70 947 руб.
30 344 руб. + 70 947 руб. = 101 291 руб.
101 291 / 999 999 = 10.1%

Источник: оценки ИФ «ОЛМА»