logo
8 800 700 60 07

звонок по России бесплатный

Ростелеком: Отчетность за 3кв 2018г.

от 06 ноября 2018 г.

Ростелеком (RTKM, RTKMP) 1 ноября опубликовал отчетность по международным стандартам за третий квартал текущего года. Компания поддерживает темпы роста выручки выше наших прогнозов. Вместе с тем, рост чистого долга имел негативное влияние на нашу оценку справедливой стоимости компании.

Ростелеком: основные финансовые показатели за 9 мес. 2018г. и прогноз (млн. руб.):

Источник: данные компании, оценки ИФ «ОЛМА»
Показатель 9 мес. 2018 Изм. год-к-году Изм. год-к-году в первом полугодии 2018г., прогноз ИФ «ОЛМА» 2018г., прежний прогноз
Выручка 232 982 +5.3% +5.5% 317 095 309 000
Операционные расходы 205 349 +6.6% +8.4% 280 150 -
Операционная прибыль 27 633 -3.3% -13.9% 36 945 -
Чистая прибыль 12 368 +30.0% +16.8% 16 548 16 400
EDITDA 71 249 +2.1% -3.1% 98 900 98 900
Чистый долг 203 337 +1.6% +3.0% 203 337 192 400


Мы обновили наш прогноз по финансовым показателям Ростелекома на текущий год и внесли соответствующие изменения в нашу модель оценки справедливой стоимости компании. Мы понижаем целевые цены по обыкновенным и привилегированным акциям Ростелекома (RTKM, RTKMP) до 86.9 руб. и 69.5 руб. соответственно (наибольшее влияние на изменение оценки оказало снижение рыночных мультипликаторов по бумагам российских компаний-аналогов). Рекомендация по обыкновенным акциям сохраняется без изменений («ПОКУПАТЬ»), по привилегированным меняется на «ДЕРЖАТЬ». Как сообщается, до 28 ноября совет директоров Ростелекома определится с рекомендацией по промежуточным дивидендам за 9 мес. текущего года, предварительные ожидания менеджмента составляют 2.5 руб. на акцию каждого вида. Наш прогноз по общим дивидендам за год составляет 5.0 руб. на акцию, что соответствует минимуму, установленному дивидендной политикой Ростелекома.

Сравнительные показатели

Источники: Bloomberg, данные компаний, оценки ИФ «ОЛМА»
  EV/S EV/EBITDA P/E Див. доходность
Компании-аналоги РФ 1.8 4.5 9.8 1.0%
Компании-аналоги EM 0.9 4.4 17.0 5.7%
Ростелеком 1.2 4.0 11.7 7.1% (ао) / 8.3% (ап)

Ростелеком: оценка Mcap





  АО АП
Целевая цена 86.92 руб. 69.53 руб.
Потенциал роста 23% 16%