logo
8 800 700 60 07

звонок по России бесплатный

Аэрофлот (AFLT) – неожиданная прибыль

от 07 февраля 2018 г.

Аэрофлот раскрыл результаты четвертого квартала по РСБУ

Выручка Аэрофлота по РСБУ по итогам года увеличилась на 4.4%, чистая прибыль – на 21.7%. Квартал оказался прибыльным для компании, в то время как наш прогноз предполагал нулевой квартальный результат. Мы считаем отчетность по РСБУ благоприятной, но видим основания для снижения прогноза по годовой чистой прибыли по МСФО с учетом результатов МСФО за девять месяцев и результатов РСБУ за четвертый квартал. Однако даже с учетом изменения прогноза наша оценка ожидаемых дивидендов по акциям Аэрофлота позволяет говорить о их праве на включение в «дивидендный портфель» и в список среднесрочных инвестиционных идей.

Аэрофлот – финансовые показатели 2017г. и прогноз:

Источники: данные компании, оценки ИФ «ОЛМА»
Прогноз 17.11.17 (МСФО) Прогноз 17.11.17 (РСБУ) Факт (РСБУ) Прогноз 07.02.18 (МСФО)
Выручка, млрд. руб. 467 444 446 467
Чистая прибыль, млрд. руб. 36.5 25.5 28.4 29.9
Дивиденды, руб. на акцию 16.5 11.5 - 13.5

Аэрофлот – значения мультипликаторов в различных сценариях и сравнение с рынком:

Источники: Bloomberg, оценки ИФ «ОЛМА»
EV/S P/E Ож. див. дох.
Аэрофлот (РСБУ) 0.26 5.4 9.3%
Аэрофлот (прогноз по МСФО) 0.42 5.1 9.8%
Индекс РТС 1.28 8.0 4.8%
Мировые авиаперевозчики 0.76 9.5 4.5%


Аэрофлот – динамика выручки:

Динамика цены акций Аэрофлота:

Источник: Bloomberg



Аэрофлот - структура выручки по географии:

МЫ СОХРАНЯЕМ АКЦИИ АЭРОФЛОТА В СПИСКЕ СРЕДНЕСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИДЕЙ. ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ ВЫБОРА ОПТИМАЛЬНОГО МОМЕНТА ДЛЯ ПОКУПКИ АКЦИЙ АЭРОФЛОТА СВЯЖИТЕСЬ С НАШИМИ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ КОНСУЛЬТАНТАМИ ПО ТЕЛЕФОНУ +7 (495) 960-3129 (ДОБ. 1608).