logo
Личный кабинет Стать клиентом
8 800 700 60 07

звонок по России бесплатный

О компании
Торговые услуги
Аналитика
Тарифы
Прочие услуги
Открыть счет
Аналитика
header-hero-img

Фундаментальный анализ

За 2018
  • 18.04.2018
    Структурная нота с купоном 10,8% в долларах и низким барьером защиты капитала 55%
    Швейцарский банк EFG выпускает для клиентов компании ОЛМА структурный продукт.
    Корзина акции крупнейших компаний из разных отраслей с низкой корреляцией, что снижает риски.
    BP, Bayer, Ford, Sosiete Generale.

    Доходность – 10,8% годовых в долларах.
    Низкий барьер защиты капитала – 55%.

    Как и все структурные продукты, которые мы предлагаем, здесь присутствует механизм частичной защиты капитала.
  • 16.04.2018
    Рынок акций РФ: передышка после падения
    В течение прошедшей недели заметно повысилась волатильность по российским фондовым индексам и курсу рубля. Основания для резких движений на рынке в данном случае лежат вне сферы фундаментальных финансовых показателей и связаны скорее с влиянием геополитики, поэтому ситуация на рынке остается трудно-прогнозируемой. Мы попытались восстановить хронологию событий, с тем чтобы понять, что произошло на рынке и чего можно ожидать далее.
  • 09.04.2018
    Рынок акций США: ориентир на «защитные» бумаги
    Мы модифицировали свой подход к формированию списка идей на рынке акций США, сосредоточив внимание на истории дивидендных выплат в сочетании с сильными фундаментальными мультипликаторами. Учитывая повышенную волатильность и риски углубления коррекции вниз на рынке акций США (подробнее – см. наш обзор), мы полагаем правильным при формировании инвестиционного портфеля из акций США ориентироваться на бумаги с низким значением коэффициента бета (низкая корреляция с фондовым индексом S&P 500) и сравнительно высокой дивидендной доходностью – такие бумаги можно назвать «защитными».
  • 02.04.2018
    Рынок акций США: что нужно знать о падении
    Фондовый индекс S&P500 понизился на 8% от уровня максимума, зафиксированного 26.01.18. В своем обзоре ы суммировали основные детали снижения на рынке акций США, на которые считаем важным обратить внимание. Долгосрочным инвесторам мы рекомендуем сохранять высокую долю денежных средств в портфеле акций на рынке США.
  • 26.03.2018
    Обновление модельного дивидендного портфеля
    Мы обновили наш модельный дивидендный портфель, приняв во внимание результаты, раскрытые эмитентами, а также изменение котировок акций с момента нашего предыдущего обновления списка дивидендных идей. Мы также считаем оправданным улучшение диверсификации портфеля (даже с учетом потери в ожидаемой дивидендной доходности).
  • 20.03.2018
    Структурная нота с 100% защитой капитала
    Коммерцбанк для клиентов ОЛМА запускает новую ноту, принципиально отличающуюся от аналогичных. Базисным активом является одна из трех стратегий. Это 5 крупных инвестиционных фондов, в разных пропорциях – от защитной корзины (80% облигационные) до агрессивной (70% в фондах акций). Максимальная диверсификация.
    Инвестор получает доходность лучшей стратегии по истечении срока. Коммерцбанк гарантирует полную защиту капитала, при самом негативном сценарии.
  • 02.03.2018
    МРСК ЦП и МРСК Волги остаются «в обойме»
    Чистая прибыль по РСБУ МРСК Центра и Приволжья (MRKP) и МРСК Волги (MRKV) за 2017 год оказалась заметно выше наших прогнозов, что позволяет нам сохранить эти бумаги в модельном дивидендном портфеле и в списке среднесрочных инвестиционных идей. Финальное решение по дивидендам во многом будет зависеть от размера скорректированной чистой прибыли по МСФО.
  • 27.02.2018
    Структурный продукт на корзину акций немецких компаний
    Швейцарский банк EFG выпускает для клиентов компании ОЛМА структурную ноту на немецкие компании. Доходность – 10% годовых в долларах США.
    Платится ежеквартально (по 2,5%). Преимущество в том, что при хорошем уровне купонных выплат корзина состоит в основном из «упавших», а не выросших бумаг.
    Это снижает риски по сравнению с аналогичными инвестиционными нотами. Конечно, как и все ноты, которые мы предлагаем, данная нота имеет механизм частичной защиты капитала geared put.
  • 16.02.2018
    Рынок акций США: value vs низкая бета
    Резкий рост волатильности на фондовом рынке США, наблюдавшийся в первой половине февраля, привел к пересмотру оценок перспектив рынка глобальными инвесторами. Так, Emerging Portfolio Fund Research сообщает о существенном оттоке капитала из фондов акций в фонды денежного рынка, о переходе инвестфондов в «деньги» свидетельствует и регулярное исследование Bank of America Merrill Lynch. Бумаги из нашего декабрьского списка рекомендаций на рынке акций США оказались в среднем сравнительно устойчивыми к влиянию негативных факторов. Тем не менее, мы считаем необходимым внести изменения в наш подход к формированию списка рекомендаций с учетом изменения ситуации на рынке.
  • 07.02.2018
    Аэрофлот - неожиданная прибыль в четвертом квартале
    Аэрофлот сообщил о чистой прибыли по РСБУ за четвертый квартал 2017 года, в то время как наш прогноз предполагал нулевой квартальный результат. Мы считаем отчетность по РСБУ благоприятной, но видим основания для снижения прогноза по годовой чистой прибыли по МСФО с учетом результатов МСФО за девять месяцев и результатов РСБУ за четвертый квартал. Однако даже с учетом изменения прогноза наша оценка ожидаемых дивидендов по акциям Аэрофлота позволяет говорить о их праве на включение в «дивидендный портфель» и в список среднесрочных инвестиционных идей.
  • 31.01.2018
    Магнит: сокращение прибыли не привело к снижению целевой цены
    Магнит (MGNT) 26.01.18 опубликовал пресс-релиз с финансовыми и операционными результатами 2017 года. Четвертый квартал оказался слабее наших ожиданий в части чистой прибыли, но лучше прогноза – по выручке. Мы инкорпорировали результаты компании в нашу модель оценки справедливой стоимости и повышаем целевую цену акции Магнита с 7 645 руб. до 7 863 руб. Реализация потенциала роста по бумагам Магнита во многом зависит от способности компании повысить эффективность бизнеса и увеличить выручку и чистую прибыль в расчете на квадратный метр торговой площади.

  • 26.01.2018
    Сбербанк обновил исторический максимум - что делать инвесторам?
    Цена обыкновенных акций Сбербанка (SBER) на Московской бирже в четверг впервые в истории превысила психологически важную отметку 250 руб., привилегированные акции банка (SBERP) также торгуются вблизи исторического максимума. Учитывая нашу недавнюю рекомендацию увеличить долю денежных средств в инвестиционном портфеле, некоторые из инвесторов могут задаться вопросом о целесообразности сохранения акций Сбербанка в портфеле (напомним, привилегированные акции Сбербанка входят в наш список инвестиционных идей на текущий год). Мы полагаем, что привилегированные акции Сбербанка (SBERP) имеют право на присутствие в списке долгосрочных инвестиционных идей, учитывая перспективы роста дивидендных выплат как за счет увеличения чистой прибыли, так и за счет повышения доли прибыли, направляемой на дивиденды. Наша рекомендация по привилегированным акциям Сбербанка: ДЕРЖАТЬ.
  • 23.01.2018
    Рынок акций РФ - "готовь сани летом, а телегу зимой"
    Мы рекомендуем инвесторам воспользоваться ростом на российском рынке акций, чтобы зафиксировать часть прибыли и увеличить долю денежных средств в инвестиционном портфеле до 20% - 30%, полагая высокой вероятность коррекции вниз на рынке как в силу локальной «перекупленности», так и под влиянием внешних факторов.
За 2017
  • 28.12.2017
    Обновление модельного дивидендного портфеля акций РФ
    Мы обновляем наш модельный дивидендный портфель на российском рынке акций с учетом финансовых результатов компаний за девять месяцев текущего года. Ниже мы приводим наш обновленный дивидендный портфель и кратко останавливаемся на тех бумагах, вес которых в портфеле был изменен (в таблице увеличение веса выделено зеленым шрифтом, уменьшение – красным).
  • 25.12.2017
    Инвестиционные идеи на рынке акций США: обновление списка
    Мы приняли решение обновить наш список рекомендуемых бумаг на рынке акций США. С момента предыдущего обновления (21.09.17) доходность по акциям из нашего списка (рост цены + дивиденды) составила в среднем 15% (фондовый индекс S&P 500 за тот же период повысился на 7.1%). В отборе новых кандидатов на включение в список рекомендуемых бумаг мы применили фильтры, ограничивающие долговую нагрузку (отношение чистого долга к EBITDA), значения сравнительных мультипликаторов (EV/S, EV/EBITDA), а также учитывали динамику дивидендных выплат, отношение капитальных затрат к выручке и долю иностранных источников в выручке (последние два фактора
    могут сыграть роль в ходе реализации налоговой реформы в США, одобренной Конгрессом). Инвесторам, последовавшим нашим рекомендациям, мы предлагаем зафиксировать прибыль по акциям Macy’s (M US) и Qualcomm (QCOM US) после двузначного роста цен менее чем за три месяца и заменить их акциями Kohl’s (KSS US) и Fluor Corp. (FLR US). В нефтегазовом сегменте мы предлагаем заменить акции Chevron (CVX US) на бумаги ExxonMobil (XOM US), которые выглядят более привлекательными по сравнительным мультипликаторам (кроме того, ExxonMobil имеет более
    высокую долю зарубежных операций, а значит, может получить больше выгод в случае реализации налоговой реформы, предложенной Д. Трампом). Вместе с тем, мы считаем необходимым предупредить инвесторов о рисках коррекции вниз на рынке акций США и рекомендуем рассмотреть возможность хеджирования портфеля акций (см. наш обзор по волатильности).
  • 18.12.2017
    Инвестиционные идеи на 2018 год
    Мы обновляем наш список среднесрочных инвестиционных идей. Считая сравнительно высокой вероятность реализации сценария коррекции вниз на рынке в целом в перспективе нескольких месяцев, мы включаем в наш список несколько бумаг с низкой бетой, которые могут сыграть роль «защитных», а также бумаг, по которым в последнее время уже прошла заметная коррекция вниз, вызванная корпоративными новостями. Мы рекомендуем инвесторам применить консервативный подход к формированию среднесрочного портфеля и не открывать длинные позиции на полный лимит, имея в виду возможность реализации негативного сценария на рынке в целом.
  • 08.12.2017
    Алроса - не заблудиться в бриллиантовых кущах
    Алроса (ALRS) – крупнейший игрок мирового рынка алмазов (почти 30% мировой добычи, лидер по размеру запасов). В России Алроса добывает 95% алмазов.В августе текущего года на руднике Мир компании Алроса произошла авария, в результате которой шахта оказалась затоплена. Cписания текущего года по аварии на руднике Мир, по всей вероятности, впоследствии будут компенсированы страховыми выплатами. Однако списания могут превысить страховые выплаты по аварии в 2018 году, если менеджмент компании примет решение не восстанавливать рудник. Мы считаем, что акции Алросы могут быть рассмотрены в качестве кандидатов на включение в долгосрочный инвестиционный портфель.
    (422.6 Кб)
  • 24.11.2017
    Магнит (MGNT)
    Магнит (MGNT) – оператор одной из крупнейших в РФ сети магазинов продовольственных товаров. В октябре Магнит сообщил о сокращении чистой прибыли по МСФО за девять месяцев на 32% год-к-году и ухудшении прогноза по выручке на год. Сообщение вызвало заметную негативную реакцию на рынке. В начале ноября стало известно о продаже структурой основного акционера Магнита С. Галицкого пакета акций компании на $700 млн. и о планах размещения допэмиссии акций Магнита в объеме 7.35 млн. шт. (7.8% от текущего УК). Как сообщается, С. Галицкий планирует реинвестировать средства от продажи пакета акций Магнита в размещаемый выпуск акций. Мы сравнили Магнит по финансовым и операционным мультипликаторам с российским сектором розничной торговли с учетом влияния размещения дополнительного выпуска на количество акций и размер чистого долга.
    (526.7 Кб)
  • 17.11.2017
    Аэрофлот просит разрешения на взлет
    В конце октября Аэрофлот опубликовал отчетность по РСБУ за девять месяцев текущего года. Чистая прибыль компании упала в 1.7 раза год-к-году, что вызвало негативную реакцию на рынке. Акции Аэрофлота за первый день после выхода отчетности подешевели на 8.4%, а за две недели – почти на 13%. Мы полагаем, что в случае группы Аэрофлот консолидированная отчетность по МСФО дает более адекватную базу для оценки финансового положения эмитента и его перспектив, чем отчетность по РСБУ. Наши оценки подразумевают, что акции Аэрофлота торгуются с дисконтом как к рынку в целом, так и к мировому сектору авиаперевозок.
    (310.1 Кб)
  • 26.10.2017
    Возвращаемся к идее покупки волатильности
    Длительный рост по фондовому индексу S&P 500, наблюдавшийся до сих пор, во многом был обоснован ростом чистой прибыли компаний, входящих в индекс. Однако темпы роста по индексу опережают темпы роста чистой прибыли, что выражается в увеличении значения мультипликатора P/E по индексной корзине, которое в настоящее время находится на 19% выше среднего за прошедшие пять лет и на 26% - среднего за десять лет.
    (792.3 Кб)
  • 10.10.2017
    Рыночно-нейтральные стратегии на рынке акций РФ
    (481.2 Кб)
  • 21.09.2017
    Рынок акций США - обновление списка рекомендаций
    (623.4 Кб)
  • 20.09.2017
    Carry trade не навсегда
    (552.1 Кб)
  • 13.09.2017
    "Дивидендное межсезонье" - предварительный прогноз по дивидендам
    (487.8 Кб)
  • 15.08.2017
    Рынок акций США - время хеджировать риски
    (553.4 Кб)
  • 04.08.2017
    Гид по рынку ETF
    (790.7 Кб)
  • 07.07.2017
    Инвестиционные идеи на рынке акций США
    (927.9 Кб)
  • 31.05.2017
    Дивиденды 2016: обновление
    (346.8 Кб)
  • 24.03.2017
    Дивиденды 2016: предварительный прогноз (обновление 2.0)
    (434.4 Кб)
  • 13.02.2017
    Дивиденды 2016: предварительный прогноз (обновление)
    (394.2 Кб)
За 2016 Развернуть
За 2015 Развернуть
За 2014 Развернуть
За 2013 Развернуть
За 2012 Развернуть

Для исследования рыночной ситуации на сегодняшний день используются два основных вида анализа. Как правило, в данном случае речь идет о техническом и фундаментальном анализе. Второй метод исследования представляет собой инструмент, акцентирующий внимание на факторах, которые могут повлиять на динамику цен. Методы фундаментального анализа инкорпорируют в финансово-математических моделях множество различных факторов. В том числе исследуется динамика финансовых показателей отдельных компаний и экономики в целом.

Факторы влияния в фундаментальном анализе

При составлении актуальных и объективных данных исследования учитываются различные факторы, которые тем или иным образом могут повлиять на стоимость акций. К числу наиболее важных данных при построении моделей фундаментального анализа можно отнести следующие:

  • Динамика финансовых показателей эмитента;
  • Динамика процентных ставок (фундаментальный анализ учитывает уровень процентных ставок в различные моменты времени);
  • Оценка рынком компаний определенной отрасли, в том числе - на мировых биржах.

Факторы влияния в фундаментальном анализе

Данные модели чувствительны к малейшим изменениям входных параметров, что налагает на специалиста большую ответственность в формировании начальных предположений в рамках модели и определении значений параметров. Поэтому применение методов фундаментального анализа требует от специалиста немалого опыта и знаний.

Сотрудники инвестиционной группы «ОЛМА» являются экспертами, обладающими достаточной квалификацией.

Это позволяет проводить все необходимые мероприятия в рамках фундаментального анализа и подготавливать заключения относительно оценки справедливой стоимости отдельных компаний. На страницах официального сайта группы www.olma.ru в разделе «Аналитика» регулярно появляются обзоры по компаниям и отраслям. Всем клиентам предоставляется возможность задать интересующие вопросы специалистам касательно темы «Фундаментальный анализ», обратившись в Клиентское управление по тел.: (495) 960-31-23, e-mail: client@olma.ru.